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为实施股权激励计划而进行的股份回购(二)

发布时间:2013-12-27 17:41

近几年来,在我国的上市企业中,通过MBO来实现管理者持股的现象也逐渐增多。从目前来看,国内进行MBO的作用具体表现在四个方面:一是解决国有企业所有者缺位问题,促进国企产权体制改

      近几年来,在我国的上市企业中,通过MBO来实现管理者持股的现象也逐渐增多。从目前来看,国内进行MBO的作用具体表现在四个方面:一是解决国有企业“所有者缺位”问题,促进国企产权体制改革;二是解决民营企业带“红帽子”的历史遗留问题,实现企业向真正的所有者“回归”,恢复民营企业的产权真实面目,从而为民营企业的长远发展扫除产权障碍;三是帮助国有资本从非竞争性行业中逐步退出;四是激励和约束企业经营者的管理,减少代理成本。由此可见,MBO被赋予了很高的希望,然而,从国内外的MBO实践中可以看出,MBO并不适合所有的企业。实施MBO的企业至少要具备三个条件:首先,企业要有一定的管理效率空间;其次,企业处于竞争性较强的行业,如家电和一些成长性较好的高科技企业;最后,企业要有优秀的管理层团队,这也是MBO成功与否的关键所在。
      而一部分高科技、高成长性行业的企业,为了能够留住人才、维护企业创新团队的稳定性,也都逐渐开始采用员工持股的策略。不论是企业MBO,还是员工持股计划,其实施一般是在企业已经合法设立,并已经成功运行了一段时间之后进行的。如果是企业设立之初就采用了管理者持股或者员工持股,则属于企业出资方式中的无形资产出资的问题,相关的问题适用企业法的规定就可以了。但是,由于大家一般所谈的管理者持股或者员工持股均是指在企业登记设立之后的行为,此时如果要使管理者或员工持股,只能采取扩大企业的注册资本或者回购股份的方式。实践中,由于管理者并没有足够的动力以自有财产向企业出资,员工也没有足够的财力实现对企业的出资,因此采取企业回购本企业股份的形式实现股权激励计划便成为大多数企业的必然选择。
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